恒基达鑫（002492）进入申购，公司表示，在募投项目扬州港库区一期扩建工程建成后，公司在扬州港仓储能力将实现翻倍增长，从而转变为全国性石化物流服务商。

   
    恒基达鑫主要业务包括为国内石化产品生产商、贸易商的进出口货物提供码头装卸、仓储、管道输送服务；为境外客户提供码头驳运中转、保税仓储服务。

   
    恒基达鑫作为专业的第三方石化物流服务提供商，业务辐射国内石化工业最发达的珠三角地区和长三角地区，是华南沿海地区规模最大的石化产品码头之一，也是仓储设施最好、规模能力最大的石化产品仓储基地之一。目前我国第三方物流发展仍处于起步阶段，而第三方物流的引入将使化工企业的成本大大降低。因此第三方物流将是国内石化物流行业的发展趋势，未来发展空间很大，这为恒基达鑫做大做强提供了契机。

   
    石油石化产品的进口主要以海运为主，石油石化产品进口量的增加，带动了港口石化物流的蓬勃发展，环渤海、长三角、珠三角三大港口群处于传统优势地位。此外，在水路运输方面，如果公司拥有强大吞吐能力的港口和大吨位级泊位的码头，将对客户更具吸引力。而恒基达鑫正拥有强大的靠泊能力优势，公司在珠海港和扬州港码头拥有两个5万吨级泊位，而据介绍，珠海市政府已决定对珠海港主航道进一步疏浚挖深至16米，届时珠海港的通航能力将达到10万吨。

   
    分析恒基达鑫的收入结构，2009年公司实现主营业务收入1.6亿元，其中51%来自仓储业务，45%来自装卸业务，毛利率水平保持相对稳定。公司目前仓储罐容总量达44.8万立方米，其中珠海港区利用率比较高。公司长期客户包括BP、道达尔及中国石油等，且与主要客户签订了长期仓储协议，这有利于保证收入的稳定性。

   
    由于恒基达鑫珠海港区储罐的利用率接近饱和，公司未来收入增长一方面依靠扬州港库区现有仓储量利用率的提升，另一方面依靠募投项目扬州港库区一期扩建工程，该项目建设周期为18个月。建成后，公司扬州港仓储能力将提升24.3万立方米，即在原来的基础上增长102%，实现公司在行业内率先由区域性石化物流服务商向全国性石化物流服务商的转变。

   
    恒基达鑫表示，公司一直采取快速折旧的政策，其港口设施及储罐折旧年限为10-20年，低于同类其他企业，2010年上半年公司折旧费用占主营成本的比例达到66%。未来随着折旧结束而经营资产继续使用，将带动盈利水平的持续上升。

注： 本内容来源于证券时报（深圳）

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